亲眼目睹了现代魔术的神奇，我们怎甘心只当喝彩的看客。更何况，衡阳天生就是适宜玩魔术的好舞台——

　　老工业基地、交通枢纽城市、资源大市等诸多“帽子”，无论哪一顶都是魔术舞台上的绝佳道具。国有资产“风化”，存贷款差距，土地和行政事业可经营性资产“沉睡”，这些劣势背后无不蕴藏巨大的运作空间。

　　“衡阳不缺钱，缺的是资本家！”市委书记张文雄的这一论断，惊醒几多“梦中人”——当下衡阳，谁能玩转资本魔方，谁就能找到加快发展的“财富之源”，修复多年来制约衡阳经济发展的“短板”，扛起撬动地球的强大杠杆！
幸好，我们悟得还不算太晚……

资本“先行者”，打造衡阳的“淡马锡”

　　先悟者先行。在衡阳，一个以“淡马锡”为偶像的企业正悄然成长。

　　在关注这个企业之前，我们先来认识，谁是“淡马锡”。

　　新加坡神秘国企——Temsaek Holdings（Private） Limited，即淡马锡控股（私人）有限公司，以其特殊的身份、背景和独特的管理方式，掌控事关新加坡经济命脉和国计民生的国有资产，以“从0.7亿到1000亿市值”的传奇式商业运作业绩为世人瞩目。“淡马锡，堪称国有资产管理改革完美的范本。”2006年，衡阳弘湘国有资产经营有限责任公司挂牌之初，其董事长吴瑞祥便这么说。

　　运作三年，弘湘公司的发展始终与国企改制紧密维系，它成立的初衷非常明确，就是要成为强有力的国企改制的资产处置与资本运作平台，通过创新投融资模式与改制服务方式等手段，成为国企改制攻坚战的生力军和资本运作、产业重组、企业并购的先行军。

　　当下衡阳，国企改制步伐虽在加快，但改制成本也在逐年增高。据测算，全市尚有未改制的企业84家，改制工作每推迟一年将增加改制成本2亿元。如何抢时间、抢进度打造强有力的国企改制托底平台？怎样创新投融资模式？这就是“衡阳淡马锡”需要认真考虑的问题。

　　将“衡阳的淡马锡，政府•人民的弘湘”标示在文化墙上，体现了弘湘的志向。作为市政府注资1亿元由市国资委履行出资人职责，依法成立的国有独资大型投资类企业，衡阳弘湘国有资产经营有限责任公司于2005年12月注册成立以来，时任市委常委、组织部长的张自银对筹建工作给予了大力支持。该公司一直以国资监管、资产处置、资本运营、产业投资、土地经营及财务顾问等为主要职责，致力于探索资本运作的“衡阳模式”，在省内业界已是声名鹊起，位列前三甲。

　　在弘湘公司采访时，记者注意到了弘湘的徽标——颜色鲜红、外圆内方。“这个标志，可以看作是‘红色资本家’的象征。”公司总经理王湘淮称，弘湘要做的，就是效仿淡马锡，以代表政府、服务人民的“红色资本家”身份为国企改制服务，不断夯实平台，以全新的投融资模式监管并处置资产，促成资本营运增值。

从理论到实战，资本运作“进行时”

　　怎样激活衡阳的大笔沉淀资产？从理论层面说，衡阳需要做活“四资文章”。

　　“四资文章”的“四资”分别是做大资产、整合资源、用活资金、运作资本。整合四资，就能借力打力，利用企业的资产解决企业的问题。形象地说，激活沉淀资产的过程就是：让财产进入公司（比如说弘湘）变为资产；资产可处置，或卖或出租，使之变成资金，实现增值；资产也可通过评估包装后拿去质押，变为资本，或以其它金融手段进行处置，从而变为增值的资金；这个资金可以投入到产业经济、民生服务等，也可以重返资本运作空间，获取更大的效益。这样，“死钱”就变“活钱”了。

　　其实，钱是死还是活，关键就看用钱的方式是“低层面”还是“高级别”。“低层”则钱越用越少，而高级的用钱方式就是：用钱，且让钱生钱。

　　如何用钱又生钱？首先，要靠政府主导，发掘和培育一批优质的城建、交通、产业项目（如工业项目、公共设施项目、旅游项目等），通过深加工与策划包装使项目增加附加值；其次，以项目为载体引进战略投资者，就是用“靓女”去吸引“金龟婿”，从而进一步把项目做大（股权随之放大）；然后，在资本增值的情况下，采取并购、重组、资产-股权置换、资本收缩、上市增发等方式进行产业重组，也可以直接发行债券吸纳社会资金，达到资本效益最大化。

　　衡阳目前不是没有资本运作，但从广度上看，资本运作局限在个别企业重组这一块，没有发散到更深更广的领域；从深度上看，运作方式主要是企业重组、重组产业，以“先安置、后处置”的流程，分阶段处理“人”的问题（即职工安置）、剩余资产包装问题、资产重组问题。

　　不管怎样，资本运作毕竟迈出了从理论到实战的第一步——2007年，弘湘公司就曾发挥资本营运平台作用，以“洗澡包装法”对衡宾等项目进行运作，当年实现营运增值6362万元。

　　“洗澡包装法”是弘湘自创的资本运作通俗定义：沉淀的国有资产好比一个灰姑娘，要让她身价陡增，就先给她洗洗澡，洗去她的满面尘垢（即处理债务、卸下包袱），然后送她去培培训，学唱歌啊，跳舞啊，书法啊，提升她的素养（即通过深加工增加附加值），再运用广告宣传包装、增加信息对称、扩大供求矛盾（即广泛招商引资、拍卖中介等）这样，一个漂亮姑娘就能出阁了！

　　衡宾项目就是弘湘公司实施“洗澡包装法”的得意之作。衡宾改制，原打算实行内部重组，要求协议转让。在市委、市政府领导的重视与支持下，市委常委、副市长段志刚作出了“资本运作”和“依法依规、公开竞拍”的部署，最终以超出评估价27%的高价拍卖成交，实现资产增值千万元。引进的上市公司宏润建设，拟将原衡宾改建为一个高档的五星级宾馆，原电脑城改为一流的辐射湘南地区的数码交易中心。届时，我市税源建设和城市品位提升又将再添力作。

　　2008年，通过创新资本运作模式，弘湘又成功营运了5个项目，运作储备土地 130亩，实现项目增值33%；对16家改制企业的核销资产进行清产、审核，盘活了资金近百万元；近两年来，弘湘还积极回购打包金融债务（如信达、融瑞、长城公司金融债务包），解开银企债务“死结”，共处置金融债务6.3亿元，为我市38家企业改制降低了成本，极大地改善了我市的金融信用环境。

　　弘湘并非资本运作的唯一先行者。放眼衡阳，资本运作行家汇聚，已呈“集团军”的雏形，市担保公司、城市建设投资公司、水利建设投资公司、交通建设投资公司等诸多劲旅，搅动衡阳资本市场风生水起。就在最近，我市以湘江水利投资公司为平台，通过包装蒸水两岸防洪堤风光带项目进行融资，在较短的时间内便落实贷款3.5亿元。

　　资本运作的空间无限宽广！例如：仿照“威宁模式”——我市现在的“沉淀”资产，包括行政办公大楼，假如有40多亿的话，我们可以将其一古脑“装”入相应的资本运作公司，运用未来收益法评估，办公楼可包装升值，装修出租，实行商品化、市场化供应，又能形成现金流。公司将这笔资产作为质押，就可向银行贷款。不需要贷太多，20亿足矣。这钱可以作产业等建设投入，也可以返回来进入资本和产权市场，不断循环增值……

　　衡阳资本运作的“进行时”和“将来时”，令人兴奋！

突破瓶颈，从“浅蓝”到“深蓝”

　　借用海军发展战略术语，市委书记张文雄说：国企改制应从“浅蓝”的分兵突围模式向“深蓝”的整体营运模式转型，着力构建“航空母舰集团”；应从DOS体系的单个融资、单个改制，向WINDOW体系的大视窗、整体通盘营运升级。

　　如何从“浅蓝”走向“深蓝”，从DOS升级到WINDOWS？方向明确，道路却曲折，我们不得不正视瓶颈的存在。

　　观念瓶颈，首当破除。

　　面临“资本新时代”的逼近，我们要解决“怕”、“会”、“好”三个字，不要怕负债、怕还债、怕负责，而要会运作、敢运作、运作好。资本运作的先行者们对此更有切身体会。如果不能在全市范围内大力培养资本意识，如果不能从“高层”开始洗脑，给领导、干部、群众都上好“资本运作”这一课，那么大家就无从了解、接受资本运作，更遑论支持运作、敢于运作？

　　平台瓶颈，亟待解决。

　　以弘湘为例，虽然它一直努力整合资源，创新投融资模式、资本营运与服务改制模式，力争成为“三者”公司（即国企改制的资本运作者、以控股为主国有经济的经营者、工业经济发展的引导推动者），但平台脆弱却令它壮志难酬：公司注册资本不实，资产规模太小，“大营运、大融资、大发展”框架结构和融资实力未能真正成型；漏评资产、非经营土地资产仍处于悬空管理状态；支持国资公司发展壮大的相应政策体系还不能完全用活、落实……

　　人才瓶颈，更需重视。

　　资本运作需要“懂行”的专家，衡阳期待“本土资本家”横空出世。对此弘湘国资公司总经理王湘淮认为：衡阳本土拥有一批很有优势的产业，和一大批优秀企业，如果能培育一大批优秀的企业家、资本运作专家对其进行并购、重组、上市等有效的资本运作，以支柱产业、实体经济为经，以产权市场、资本市场为纬，交织运作，推动产业结构升级与快速发展，前景将不可估量！ (李英姿)